了解股指期权对投资者是有意义的
发布时间:2020-07-10 来源:股指期权交易 作者:股指期权 浏览量:123
       股指期权下的卖空机制不会是有温度的,因为你手中有对冲工具。在激烈的市场波动中,有些人可以通过套期保值来保持头寸,甚至有可能获得丰收,而没有套期保值手段的人只能被动挨打。有句谚语说:“如果你不理财,钱就会不理你”。如果你用这个来看股指期权,它可能不会让你哑巴吃黄连。尽管股指期权可能被称为“熟悉的陌生人”,但这个“熟悉的陌生人”毕竟不是普通的陌生人。你越是“不理他”,他就越是“不理你”。
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       起初,期权作为企业激励员工的一种方式为投资者所熟知。这种期权是上市公司赋予企业高管和技术骨干在一定时期内以预先约定的价格购买公司普通股的权利。然而,这种期权不是从二级市场购买的,而是持有人从公司购买的未发行的流通股。在正常情况下,行使期权会增加公司所有者的权益,只有在解禁后才能进入流通市场。市场现在面临的不是这种期权,而是另一个“熟悉的陌生人”,也被称为股指期权。
     
       对投资者来说,股指期权并不奇怪。早在2015年,上海证券交易所就推出了上交所50ETF期权。尽管由于参与交易的投资者人数较少,首次上市没有为套利者创造良好的机会,但截至2018年底,上交所50ETF期权投资者账户总数已超过30万个。这次由中金所推出的沪深300期权不同于上交所50ETF期权。如果上交所500 ETF期权的投资目标是“超大蓝筹股指数”,那么沪深300期权综合反映了沪深蓝筹股中最具代表性的300只规模大、流动性好的股票。与上交所50ETF期权相比,沪深300期权在头寸限额、风险控制和处置、交易指令等七个方面也有所不同。
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       然而,总的来说,这些差异只是相对微妙的。尽管它是上海投资者的首选产品,但对于在上海和深圳股市闲逛的投资者来说,它并不陌生。在介绍中金所推出的股指期权产品时,很多媒体只提到沪深300交易所交易基金期权,没有注意到相关期权合约标的的选择不仅仅是交易所交易基金,而是股票和交易所交易基金。

       相反,正是由于这种重叠,投资者不能因为没有参与或积极参与相关交易而置身于这次推出的股指期权之外,股指期权下的卖空机制也不会因为手中没有对冲工具而变得无情。在激烈的市场波动中,有些人可以通过套期保值来保持头寸,甚至有可能获得丰收,而没有套期保值手段的人只能被动挨打。股指期权不同寻常的“熟悉的陌生人”的原因就在于这个非常重要的原因。

       不可否认,引入股指期权是市场化的应有之义。在摩根士丹利资本国际等国际知名指数成分股相继扩大重要a股比重的情况下,卖空机制的完善也是完善市场功能、更好地将中长期资金引入市场的必要保证。虽然股指期权的引入并没有改变市场的基本面,但风险管理手段的增加显然有利于进一步优化市场运行环境,警示和疏导系统性风险。包括社保基金、养老金、保险基金、公共基金、私人基金在内的机构投资者已经放心了。这不仅有助于他们丰富多元化发展的内容,扩大基础产品的规模,还能促进投资策略的改进和创收渠道的拓展。
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      凡事有其利必有其弊。期权交易本身毕竟是带有一定的杠杆系数的,即使对于比较成熟的机构投资者也不等于没有风险,本小力薄的个人投资者就更是如此了。目前,中国股市个人投资者所占比例还很大,无论是股指期权还是股指期货虽然无不规定了一定的入市门槛,但是,即使拥有50万资金,在机构大鳄面前也不过是不堪一击的小孩,更何况还有被杠杆所加倍放大了的风险!对于更多被拦在门外的散户来说,即使他们不去或不可能参与股指期权的交易,但是,当股指期权标的股票或者整个股指都遭遇做空时,由于缺乏对冲机制等保护手段,毕竟还是难以避免被割韭菜。而目前在推出股指期权的时候有关方面显然并没有更多地顾及到这一点,让人不由得产生这样的怀疑:这究竟是无心之失,还是根本就没有将弱势群体的利益放在心上呢? 

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