套期保值有何风险?(下)
发布时间:2020-09-27 来源:套期保值 作者:套保有何风险 浏览量:181
       我们知道,套期保值可以为企业降低价格风险。但其实在现实操作上有可能没办法完全的进行套期保值,在套期保值过程中有可能还是会存在一些风险,所以小编认为把握好套期保值操作过程中的风险,有助于企业更好地利用套期保值这把利剑。上篇文章我们已经阐述完三种风险,接下来跟大家分享一下另外四种风险。
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一、基差变化较大

       期货与现货价格的严重偏离会给套期保值带来很大的风险。因为在实际交易中,企业很难严格按照“月份相同或相近,产品类型相同,数量相同,方向相反”四个原则进行套期保值操作。合约到期时期现价格趋于一致,但通常存在一定程度的偏离,称为基差。基差在一定范围内具有合理性和必要性,但如果严重偏离,套期保值的理论基础就不复存在,以基差运行在合理区间为前提的套期保值方案将无法规避价格波动的风险。
       企业根据生产计划设计套期保值方案,多数情况下会跨越多个不同期限的合约,与现货对应的套期保值需要多次移仓期货头寸。基差绝对值较小时,移仓收益或者损失也会较小,对套保的效果影响较小。但是若发生基差异常,期现价格背离,对套保的效果影响就会加大。
       金属、农产品等由于供需不平衡、仓储、运输等原因,特别是在发生逼仓时,容易导致基差波动大。只有金融期货、黄金、白银等贵金属期货品种,由于其强大的金融属性,在市场上存在大量的套利行为,以使期现价格之间的基差能够保持一定的关系。
       需要注意的是:熊市价格近高远低,基差为正,移动仓位可以获得可观的展期收益;而牛市价格近低远高,基差为负值,移动仓位的效果则正好相反。例如,2005年铜价上涨导致铅价格波动加剧,伦敦金属交易所的一家上市公司在现货高升水的情况下进行铅的卖出套期保值,这最终导致了移动仓位的巨大损失。
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二、移仓费用支出

       一般情况下,频繁移仓的成本较大,一般根据全年的原材料采购计划或产品销售计划,企业会制定套期保值方案,以现货采购或销售为基础,在相应的期货合约月份进行操作。而期货市场不同合约的活跃性不同,其流动性也不尽相同,如果相应的合约流动性较差,企业只能选择接近的合约进行替代,到期移仓。如果不同月份间的基差较小,则对套保的效果影响也较小。但基差异常会严重影响套期保值的效果。
       例如,一家德国金属公司买入套保的头寸很大,套保的时间数年,而当期活跃的合约月份很少,导致必须进行移仓,而频繁移仓就会造成交易成本的增加以及发生移仓损失。
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三、交割费用高

       交割费用主要是指运输和仓储费用,现货交割环节多,流程复杂,处理不当会影响套期保值效果,所以交割风险主要包括以下几点:①成本控制不到位。②运输环节的交货时间得不到保证。③交割商品不符合交易所规定的质量标准。④交割库因仓库容量不足,无法进入仓库。
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四、投机收益诱惑

       我们知道投机有时可以带来巨额利润,这导致一些企业放弃套期保值的目的,或不严格执行套期保值计划,在市场方向改变或判断错误时造成损失。期货交易总量应与同期现货交易总量相一致,即企业的套期保值头寸不得超过现货商品的规模。在交易中,套期保值和投机没有本质上的区别,套期保值防止了价格反向波动所造成的损失,也失去了因正向变动而产生意外收益的可能性。例如,一些企业进入市场是为了套期保值,但未能有效地控制头寸,使其超出生产或加工规模,套期保值变成过度投机,最终遭受重大损失。
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       以上就是套期保值有何风险的相关内容,希望能对您有所帮助。国内有很多期货公司可以期货、期权开户,最好选择大牌、低佣的期货公司。“参格期权网”,是一家国内全牌照,排名前十的国企期货公司,平台优质、交易速度快,一对一服务、手续费最低。如您对期货、期权开户有任何疑问或者想要期货开户,期权开户,可以联系本站客服在线咨询(右下角弹窗在线咨询)。也可添加本站客服QQ/微信:760305885,联系电话∶18659603605,我们将24小时为您服务!

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