与期货套保相比,应用期权套保有什么优势?
发布时间:2020-10-02 来源:套期保值 作者:套保常见问题 浏览量:168

众所周知,期权存在行权的机会,又具有期货交割机制,同时期权价格与期货价格相关,进而与现货价格相关。所以利用这种相关关系,应用期权交易也可以为现货套期保值。那么,与期货套期保值相比,应用期权来套期保值有什么优势呢?

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1、既可以保值避险、又能保留获利机会

期货套期保值的原则是利用期货和现货的相反位置,价格变动的方向是相同的,进而避免风险和锁定成本。随着价格的变化,一方盈利,另一方亏损。投资者利用期货来保护现货的价值,如果现货部分在价格上出现不利变动的损失,期货部分的利润将弥补现货部分的损失;相反,当现货部分向有利方向变化时,其获得更多利润的机会就会被期货部分的损失所抵消,投资者在规避风险的同时也失去了获得更多利润的机会。

买入期权套期保值,一方面,如果现货头寸损失、期权部分获利、期权和期货套期保值效果相同,都可以避免价格不利变动的风险;另一方面,如果现货部分盈利,期权部分就会亏损,但无论价格变动多少,买方的损失都仅限于支付的权利金,但随着价格的有利变化,现货利润可以扩大,因此,买入期权相当于为企业购买了"价格保险"。

卖出期权套期保值,卖方获得了权利金,实现有限保值,可以减少现货价格不利变动的亏损。

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2、资金占用低、无保证金追加

对于期权买方来说,期权具有很强的杠杆作用,尤其是虚值期权,权利金很低。与期货交易相比,期权更有效地使用资金。对于期权卖方来说,收取的权利金可抵补部分保证金,降低资本成本。因此,通过期权套保可以降低企业的资本成本。

在利用期货保护现货价值的过程中,如果期货部分出现亏损,就必须追加交易保证金。如果资金不能及时补足,会被强行平仓,套期保值计划将无法实现。如果应用期权来套期保值时,买方支付权利金,不缴纳保证金,无论价格如何变动,都不需要追加保证金,因此,套期保值计划不可能因资金短缺而无法实现,资金管理更加方便。

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3、方式多样、策略灵活

在期货保值策略中,为了降低价格上涨或下跌的风险,我们只能买卖期货。在利用期权保值时,可以进行更多的策略选择,如买入看涨期权或卖出看跌期权可以规避价格上涨的风险,买入看跌期权或卖出看涨期权可以规避价格下跌的风险。不同的行权价格和不同的月份合约可以用来套保,在包含买入和卖出期权的套保策略组合中,保值者卖出期权获得的权利金可以抵补买入期权的权利金支出。因此,利用期权保值,方式多样,策略灵活,可以满足企业不同成本和效果的保值需求。

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