橡胶企业应用期货期权套期保值的效果
发布时间:2020-05-28 来源:股指期权 作者:期权交易 浏览量:99
天然橡胶期权上市后,对于橡胶产业链的相关企业来说是一个好消息,他们迎来了一个灵活的价格风险管理工具。叁格期权利用本文介绍了天然橡胶期权合约,并从多个角度,通过案例分析,研究不同市场行情下应用期货期权套期保值的效果

1、期权交易规则
(1)上期所天然橡胶期权合约标的物为天然橡胶期货合约,最小变动价位为1元/吨,
(2)涨跌停板幅度、合约月份均与天然橡胶期货合约相同。
(3)天然橡胶期权合约的最后交易日是标的期货合约交割月前一个月的倒数第5个交易日。
期货合约最后交易日是交割月份第15日。两者间距接近20个交易日,确保投资者有充分时间对行权或履约后得到的期货头寸进行处理。
(4)天然橡胶行权交割T日申请行权,T+1日形成期货头寸;
(5)天然橡胶期权采用二叉树定价模型。


2、套期保值效果
1、传统的套期保值:
现货市场和期货市场对同一标的物进行数量相等但相反方向的买卖活动,从而实现价格风险转移。期权具有非线性盈亏结构,不同期权的组合可满足特定风险管理的需求,从而为套期保值提供新的思路。
2、常见的期权对冲方式:
保护期权对冲、备兑期权对冲及双限期权对冲,前两者分别是买权和卖权策略:买权体现价格的作用,卖权则通过履约形成备兑。双限期权对冲是前两者的组合,同时买入并卖出期权的策略。忽略基差变动及交易成本的因素。
3、期货对冲严格锁定了市场风险
价格的任意波动都不影响到期损益。单一期权的对冲方式则仍存在市场风险敞口,保护期权对冲通过买权锁定价格下跌面临的最大亏损,同时价格上涨时仍保留收取收益的可能性;备兑期权对冲放弃了价格上涨的潜在收益以换取权利金,以弥补价格下跌时面临的亏损。双限期权对冲是组合策略,通过组合降低权利金成本,也较好锁定市场风险。

3、案例分析
(1)牛市阶段
 橡胶企业牛市期权套期保值策略
(2)熊市阶段
  橡胶企业熊市期权套期保值策略
(3)振荡市阶段
橡胶企业震荡市期权套期保值策略
4、小结
(1)从不同行情的对冲盈亏来看,双限期权对冲策略即通过期权组合构造出期货的盈亏结构进行对冲,较传统的期货对冲更优:在放弃一定潜在收益的同时换取更平稳对冲绩效。
(2)备兑期权对冲策略的对冲收益标准差较低,但其弊端也是显著的:单纯的卖权策略,最大收益仅为权利金;面对不利行情时,权利金难以弥补现货头寸亏损,从而套期保值效果将大打折扣。
(3)保护期权对冲是买权策略,最大亏损有限而能较好获取方向收益;由于期货Delta恒为1,因此期货对冲收益的不确定性较大。


橡胶期权在实际的应用中还有很多方面,有待企业发掘,虽然橡胶期权对于企业套期保值的应用上有很多的好处,但是这个工具相对应用起来比较复杂,专业度要求很高,企业需要对其有充分的认识了解,评估后是否可用,再做决断。如您对橡胶期权交易有疑问或者想要参与期权交易,可以联系客户经理具体咨询,QQ/微信:760305885,联系电话:18721990860,叁格期权是一家国内全牌照,排名前十的国企期货公司,平台优质、交易速度快,一对一服务、手续费优惠,欢迎咨询
橡胶企业如何用期权套期保值
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