套期保值_豆粕贸易商如何巧用期权套保
发布时间:2020-09-30 来源:套期保值 作者:套期保值案例 浏览量:156

作为豆粕期货的进一步补充,豆粕期权的上市,为投资者带来了更多的投资机会,同时也为豆粕贸易商带来更好的价格风险保护。豆粕贸易商可以用豆粕期权获得的收益来弥补期货或现货可能造成的损失,以期保值。那么,如何利用豆粕期权来套期保值?下文我们分四种情况来说明。

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一、买入看涨期权套保

1、例子:假设2019年11月6日某豆粕贸易商卖出预定豆粕现货后买入M2005合约看涨期权进行套期保值,行权价是3200元/吨,支付权利金180元/吨,期货价格为3200元/吨,现货价格为3400元/吨。2020年3月15日交货后平仓了结,此时现货价格为3000元/吨、期货价格为2900元/吨、期权价值为10元/吨。

2、利用买入看涨豆粕期权套期保值的效果

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3、豆粕贸易商使用买入看涨期权套保的情形:价格下跌时放弃行权,现货获得价格下降收益,价格上升时期权获利弥补现货损失,从而锁定价格风险。

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二、买入看跌期权套保

1、例子:假设2020年3月6日某机构买进豆粕期货M2005合约,成交价为3400元/吨,由于担心市场价格下跌风险,决定买入M1705合约看跌期权进行套保,行权价3350元/吨,支付权利金100元/吨。

2、利用买入看跌豆粕期权套期保值的效果

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3、豆粕贸易商使用买入看跌期权套保的情形:价格下跌时期权获利弥补期货损失,锁定价格风险;价格上升时放弃行权,期货获得价格上涨收益。

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三、卖出期权增强收益

1、情形:如果豆粕贸易商库存大量豆粕期货,该贸易商预期近期内豆粕价格不会大幅上升,那么卖出高于现在期货价格为行权价格的豆粕看涨期权可以增加潜在收益。

2、潜在收益:通过卖出期权获得权利金,增加收入。可以有效地提高资金使用效率,在有些情况下可以覆盖库存仓储成本。

3、风险:如果价格出现上涨,到期日时涨幅超过行权价格,贸易商需要以行权价格把豆粕库存卖出。对于贸易商来讲,如果提前计算成本后,以行权价格卖货并不会产生亏损甚至还有一部分盈利,这个策略并没有产生额外的风险。

4、评价:整体来讲,卖出期权会有比较大的风险,但对于持有标的物现货或者仓单的贸易商或者生产厂商来讲并没有增加额外风险,并且可以收到一部分权利金补贴。

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四、价差期权策略保值

1、做法:在持有某现货、期货头寸时,选择买入相应方向期权进行套期保值的同时,卖出相反方向的期权达到降低套保成本的目的。

2、交易动机:锁定价格范围,不追求最大化收益,可以有效降低整体套保成本。

3、适用情形:适用于对于行情有一定的判断,寻找标的物的成本支撑和安全边际,在买入期权套保的同时,在虚值的行权价格卖出一个期权,不仅可以达到套期保值的目的,还可以有效降低成本。

4、交易策略

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