套期保值_铁矿石企业应用期权进行保护性套保
发布时间:2020-10-01 来源:套期保值 作者:套期保值案例 浏览量:127

铁矿石企业运用期权进行保护性套保,主要是在预期铁矿石价格大幅变动的情况下,想要锁定损失的同时拥有收益的可能,主要有两种类型:①买入看涨期权套保;②买入看跌期权套保。本文以铁矿石企业的具体保护性套保案例来阐述说明。

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一、买入看涨期权套保具体案例

1、例子:假设2019年5月,铁矿石现货价格为650元/吨,此时1909合约价格为700元/吨。某钢铁生产企业根据生产和库存情况,拟在2019年9月初购买100吨铁矿石,但担心价格会大涨,为防止价格上涨风险,并且还想保留价格下跌成本降低的机会,该企业应该如何利用期权进行套期保值?

2、具体策略:由于该钢铁生产企业的目的是规避铁矿石现货价格大幅上涨的风险,进而锁定生产成本,故应该采取买入看涨期权保护性套期保值策略。具体措施可在2019年5月买入i-1909-C-700看涨期权,行权价格为700元/吨,支付权利金30元/吨。

3、损益情况

①情况1:2019年9月初,若铁矿石现货价格上涨为800元/吨,对应期货合约价格上涨为800,则铁矿石现货亏损、期权盈利。

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    ②情况2:2019年9月初,若铁矿石现货价格下跌为600元/吨,对应期货合约价格变为550,则铁矿石现货、期权损益如下:

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    ③情况3:一般情形下,2019年9月初,如果现货和期货价格变动出现,那么铁矿石现货、期权损益如下图所示,可以看出,当价格下行时,保值组合保留了盈利增加的机会;同时,当价格上行时,期权能够限制最大的亏损。

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二、买入看跌期权套保具体案例

1、例子:2019年5月,某铁矿石贸易企业根据自身购销情况及市场判断,9月份铁矿石上市压力增加,而届时企业库存压力将会很大,而该企业尚有1万吨的风险敞口,担心价格下跌造成损失。为对冲价格大幅下跌带来的损失,并保留价格上涨的盈利机会,该生产企业应该如何利用期权进行套期保值?(2019年5月铁矿石现货价格为650元/吨,期货合约价格700元/吨)

2、具体策略:由于生产企业的目的是规避铁矿石现货价格大幅下跌的风险,故应该采取买入看跌期权的保护性套期保值策略。具体措施可采用2019年9月买入看跌期权i-1909-P-700,行权价格为700元/吨,支付权利金50元/吨。

3、损益情况:

①情况1:2019年9月份,若铁矿石现货上涨为800元/吨,对应期货合约价格为800元/吨,则现货盈利,期权放弃行权,损失权利金。

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    ②情况2:2019年9月份,若铁矿石现货价格下跌至500元/吨,对应期货合约价格为450元/吨,则现货亏损,期权盈利。

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    ③情况3:一般情形下,2019年9月初,若标的物出现以下市场情况,套保盈亏如下图所示,可以发现,当现货价格上行时,套期保值组合保留了盈利增加的可能,但当现货下跌时,期权能够使得交易者不受损失或者少受损失。

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