期权交易风险有哪些?
发布时间:2020-05-21 来源:原创 作者:叁格期权 浏览量:73
       期权工具的上市,在书上的理论写着,风险有限,收益无限。但是期权交易中真的无风险吗?不可能的,每一个交易工具都有他的风险特点,今天叁格期权为投资者详细阐述期权交易的风险点在哪?接下来跟着叁格期权的节奏一起来看看下面的介绍吧!
期权的对冲平仓方法
1、对冲平仓方法
       期权的对冲平仓与期货一样,都是将先前买进(卖出)的合约卖出(买进)。只不过,期权的报价是权利金。期权平仓是指交易者买入或卖出与其所持期权合约数量相同、方向相反的相同期权合约以了结期权持仓的方式。相同期权是指标的物、类型、月份、到期日和行权价格均相同的期权合约。
期权买方开仓时,按照开仓价支付权利金;平仓时,按照平仓价收取权利金。期权卖方开仓时,按照开仓价收取权利金;平仓时按照平仓价支付权利金。
例子:
       投资者甲以20元/吨买入10手3月份到期,行权价格为3000元吨的豆粕看涨期权。如果豆粕期货价格上涨,那么权利金也上涨,比如上涨到30元/吨,那么投资者甲发出如下指令:以30元/吨卖出(平仓) 10手3月份到期,行权价格为3000元/吨的豆粕看涨期权。由此我们可以看出,除了权利金和买卖方向外,指令的其他内容都与先前一样。对于看涨期权的买方来说,要通过对冲了结其在手的交易持仓,唯一的办法是再卖出一 手同样内容的看张期权合约。同样,如果该买方买进的是一手 看跌期权合约,为对冲其在手的交易持仓,就必须再卖出一手内容相同的看跌期权合约才能予以平仓,了结其所做的期权交易。
       对于期权的卖方来说也是如此,假如某期权的卖方想对冲其在手的空头期权持仓,那么,他就必须以同样的行权价格和到期日买进一手内容相同的期权合约。[例2-5] 3月5日某投资者卖出白糖9月份行权价格为5800元/吨的看跌期权,权利金为33元吨,到3月13日该期权的权利金上涨到40元/吨,该投资者预计权利金价格仍会上涨,于是当日将期权平仓止损,平仓价为40元/吨,亏损7元/吨( 40-33=7 )。同样,3月5日某投资者买进1手白糖9月份行权价格为5800元吨的看涨期权,权利金为73元吨,到3月13日该期权的权利金下跌到61元/吨,该投资者预计权利金价格仍会下跌,于是当日将期权平仓止损,平仓价为61元/吨,则亏损12元/吨( 73-61=12)。1手合约( 10吨)亏损120元,如果做10000手合约,则亏损120万元。
       注意:当期货价格朝着某一方向波动时,看涨期权的权利金与看跌期权的权利金变化是反向的。在上例中,当看跌期权的权利金上涨时,看涨期权的权利金必然下跌。期货价格下跌,则看跌期权的权利金上涨,看涨期权的权利金下跌。
期权交易成本是多少?
2、对冲盈亏原则
       期权的对冲盈亏与期货-样,也是卖价减去买价(不管看涨期权还是看跌期权),只要是正数就赚钱,是负数就亏钱,是零就不盈不亏(注意:这里未考虑交易手续费)。
例子:
       买入时是20元/吨(不论看涨期权还是看跌期权), 卖出平仓时是30元/吨,则赚取10元/吨。

3、特别说明
       进行期权交易,大多数投资人选择对冲交易,而非利用行权的方式来获取利润或限制损失。将先前所买进的期权合约予以了结,并不涉及标的期货合约的获取问题,也没有期货合约的保证金问题。买方若执行期权权利,便会获得标的期货合约的多头或空头持仓,同时要交付期货保证金,也会承担相当大的价格波动风险。对于买方,如果能平仓就不要行权(除非是为现货套期保值或为期货头寸建立对应避险头寸而必须执行), 因为权利金中包括内在价值和时间价值,行权只能按照行权价格获得期货持仓从而得到内在价值,但是因为终止了期权合约,也就损失了时间价值。平仓是将期权合约转移给他人,还可以得到期权剩余的时间价值。同时,在到期前即使执行无利可图,只要能够平仓,就一定平仓,因为平仓还可以得到权利金收入,不至于买入时支付的权利金全部损失。
       注意:买方支付的权利金全部损失是在到期日。对于卖方,可以在到期前将卖出的期权平仓,这样就可以避免被行权。不过期权交易者也应注意到,在决定要将期权持仓平仓时,不能保证到时候真的能遇上一个活跃的期权市场。如果期权合约不具有行权的价值且剩余时间太短的话,不论其权利金价格如何低廉,也不可能会有活跃的市场。即使市场仍很活跃,在了结期权合约时你所获得的权利金价格仍须视当时权利金市场行情而定。因为权利金是由买卖双方竞价产生的。除了权利金和保证金,交易成本还包括交易所收取的手续费、经纪公司所收取的手续费等。、

4、交易成本
       手续费可以由经纪公司确定一一个具体的收费标准,也可以由每笔委托的买卖合约数、单价、总成交金额而定。所有手续费都是由交易所和经纪公司决定的,许多大的机构投资者因交易量大,因此可得到期货公司较低手续费标准,叁格期权手续费优惠。
期权的交易风险有哪些?
5、投资者期权交易的风险
(一)价格变动风险
(1)卖出看涨期权而没有相应的标的物多头,-旦标的物的市场价格高 于期权的行权价格,将损失市场价格与行权价格之差高于权利金部分;反之, 卖出看跌期权,则相反。
(2)卖出看涨期权而且拥有标的物多头,将承受的风险是其标的物头寸由于价格下跌而产生的风险减去应收到的权利金;反之,卖出看跌期权,则相反。
(3)作为卖出看涨期权收取权利金的代价,期权卖方放弃了潜在的由于相应的标的物价格的上涨高于行权价格的盈利;反之,卖出看跌期权,则相反。
        由于期权的权利金随时间而消耗,因此若站在买方,则须顺着趋势操作,以免浪费宝贵的时间价值。趋势的判断,不论是基本面还是技术面,只要能够把握波段涨跌,相信都能拥有可观的收益。因此,不管期权是买还是卖,都应该顺势而为。虽然期权的买方风险既定,不过成功的投资者在行情对自己不利时,并不会像一般投资者认为的那样一损失 最多就是权利金而让权利金全部损失,他们会在确定看错行情时勇于止损,收回部分权利金。至于站在卖方的投资者,由于风险更大,更需严密监控行情变化,随时准备止损或避险,如此才能“留得青山在”。国外有-一个统计,期权卖方的盈利率比买方高,为什么?就是因为买方普遍的观点是我的风险有限”,从而不控制风险,任由期权到期作废。希望国内的投资者重视行情分析,不要让权利金白白损失。期权的风险虽然既定,本小利大,但-旦投入过大或悉数投入,遇到不利行情,也会全部损失,无力回天。投资者绝对不能因为风险固定而不问行情胡乱交易,如果在距到期日很近时入市,则一定要分析期货价格变化,否则时间价值的损耗是非常快的。
(二)对冲风险
        交易机制的设计是为买卖方提供了一个买卖期权,并且有竞争性和连续性的市场。虽然每个交易所的交易系统都是为期权交易提供流动性而设计的,但投资者必须认识到,没有任何规则可以保证在某一特定时间、 地点的条件下,某一特定的期权合约能够进行对冲。
(三)保证金风险
        为了实现潜在的利润,期权买方需要执行其权利,继而也将承受所有的期货风险,包括相应的期货合约保证金要求,以及期货价格变动风险。
(四)权利执行风险
        如果期权对应的是实物商品,投资者还需要支付所有的成本和承受拥有实物的全部风险。在期权过期或期权卖方收到买方执行期权的通知书之前,持有期权持仓的卖方不能终止他的义务。由于期货市场的涨跌停板或缺乏流动性等原因, 投资者有可能执行权利,但却无法对冲其期货头寸。


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