下风险有限、利润巨大的期权交易策略(完结篇
发布时间:2020-05-29 来源:股指期权 作者:期权交易 浏览量:145
      这是风险有限、利润巨大的期权交易策略系列的最后一篇文章,叁格期权花了三篇的篇幅来完整阐述交易策略目的是为了能够详细的把此策略清楚明白的告诉投资者,为投资者减少一些走弯路的过程,接下来是最后的几种期权交易策略

七、看涨期权反向比率套利——中性市场
      反向比率套利(backspread),也叫逆比率套利,是指所买入的期权数量多于所卖出的期权数量、期权的标的合约与到期日都相同的套利,通常是属于中性的策略。看涨期权反向比率套利(ratio call backspread, long ratio call spread)是看波动率上升,同时市价也上升的期权策略。若投资者看好后市,可卖出一份低行权价格的看涨期权,并买入两份高行权价格的看涨期权(虚值),以组成看涨期权反向比率组合。
看涨期权反向比率套利综合分析表

例:
卖出一份行权价格为10800的看涨期权,买入两份行权价格为11200的看涨期权,权利金分别为480及150,净权利金收入为180(480-150 × 2=180)。
最大风险=11200-10800-180=220。
高平衡点P2=11200 + 220=11420。
低平衡点P1=10800 + 180=10980。
收益:如果期货价格低于10800,则最大收益=180。
如果期货价格高于11420,比如为11500,则收益=11500-11200-220=80。
进一步分析的结论相同:在期货价格为11500时,卖出的看涨期权会被行权,则行权后若按市价平仓,盈亏=10800-11500=-700;但其买入的看涨期权也可行权,行权后平仓=(11500-11200)× 2=600,加上权利金收入180,则总盈亏=-700 + 600 + 180=80。
 
八、看跌期权反向比率套利——中性市场
       看跌期权反向比率套利(ratio put backspread, long ratio put spread)是认为波动率会上升,同时认为市价会下跌的期权策略。若投资者看淡后市,卖出一份高行权价格的看跌期权,并买入两份低行权价格的看跌期权(虚值),以组成看跌期权反向比率组合(见表8-12,图8-10)。

看跌期权反向比率套利综合分析表 
看跌期权反向比率套利损益图
例:
卖出一份行权价格为11200的某品种看跌期权,买入两份行权价格为10800的该品种看跌期权,权利金分别为110及30,净权利金收入为50(110-30×2=50)。
最大风险=11200-10800-50=350。
高平衡点P2=11200-50=11150。
低平衡点P1=10800-350=10450。
收益:如果期货价格高于11200,则最大收益=50。
如果期货价格低于10450,比如为10300,则收益=10800-10300-350=150。
进一步分析的结论相同:在期货价格为10300时,卖出的看跌期权会被行权,则行权后若按市价平仓,盈亏=10300-11200=-900;但其买入的看跌期权也可行权,行权后平仓=(10800-10300)×2=1000,加上权利金收入50,则总盈亏=-900 + 1000 + 50=150。
 
九、争辩式期权组合——中性市场
       组合方式:争辩式期权组合(wrangle)是同时买入看涨期权反向比率组合及买入看跌期权反向比率组合,而当中卖出的期权是同一行权价格(见图)。
买入争辩式期权组合损益图
使用范围:如果投资者真的对市场方向无看法,但认为市价一旦突破上下限,波动率会上升,他应该选择平衡的组合。不过,投资者可能担心,一旦市价维持在中央位置,波动率的损失会很大,此外,他也不希望支付买入跨式期权的费用。
在这种考虑下,他可以买入争辩式期权组合。例如:
(1)买入看涨期权反向比率组合:卖出1手行权价格10000的看涨期权,买入2手行权价格10200的看涨期权。
(2)买入看跌期权反向比率组合:卖出1手行权价格10000的看跌期权,买入2手行权价格9800的看跌期权。
净权利金收入:卖出的权利金-买入的权利金。
行权持仓:买高卖低。
      由于卖出的两手是相同行权价格的看涨/看跌期权,价值较高,而所买入的4手是虚值看涨/看跌期权,价值较低,因此,所付出的净权利金少于多头跨式期权。上述组合也即卖出一套跨式期权,同时买入两套宽跨式期权,使成本降低。

 
至此关于风险有限、收益无限的期权交易策略的相关内容已经全部讲述完,希望对投资者有所帮助。如您对期权交易有疑问或者想要参与期权交易,或者期权想开户,可以联系客户经理具体咨询,QQ/微信:760305885,联系电话:18721990860,叁格期权是一家国内全牌照,排名前十的国企期货公司,平台优质、交易速度快,一对一服务、手续费优惠,欢迎咨询
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