期权真的很暴利?收益无限,损失有限?
发布时间:2021-02-04 来源:期权交易 作者:期权 浏览量:107

说实话,笔者一开始也是被期权买方的“收益无限,损失有限”的特性所吸引,有这样的好事?不用的话岂不是对不起自己?!但在对期权做一定了解以后,这句话实际要再加个后缀“买方收益无限,损失有限,概率极低”才能说明问题。想要做好期权交易,特别是期权买方,真的应证那句话“汝欲学诗,功夫在诗外”。

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一、你也在追求期权的“暴利”吗?
许多期权的初学者都会被期权收益“翻N倍”的效应所吸引,认为期权买方就是“暴利”的化身,为此只做买方,追求高赔率。但要明白一点,期权偶然性的暴利往往是很难实现的!

通常暴利的期权合约有这样的特征,临近到期+深度虚值,这样的合约你真的能赚到类似192倍嘛?可能性很低啊!

首先,不一定会买,临近到期+深度虚值意味着末日期权,大概率情况下几天后归零,一文不值,明知是“送钱”,你还会做吗?

其次,也不会买多少,一般来说临近到期的“彩票”,不会下重注,仅是买个1-2张当彩票而已,翻倍效益就不明显了,基数小啊。

最后,跑在理论极端翻倍值的可能性极低,因为理论和实际总是有差距的,N倍最大值往往出现在最高点,你能跑在最高点的概率极小。 

期权买方确实是以小博大的化身,但想要投一次就赚100+倍的收益几乎不可能,赚到这样的行情的概率大概比买彩票还低。投资末日期权几乎是十赌十输,哪天赌中了才可能翻身,而且前提是,你能反人性的坚持下来,非常人能做到。就像美国某个基金,在美股牛市中坚持三年为自己的持仓买保险,却在黑天鹅来临前夕,一致看多美股停止了买保险这个行为,当美股出现暴跌时懊悔不已。 

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二、比起赚钱,期权思维更重要
战略决定战术,一项成功的期权投资离不开投资理念,这便涉及期权思维的养成。与期货不同,期权作为非线性的衍生品,区别于我们熟悉的期货/股票思维方式。
第一,多维度的定价思维。

标的物的价格、执行价格、波动率、到期时间、无风险利率都会影响期权的价格,无风险利率一般认为固定不变,投资者不仅要关注标的物价格对期权的影响,也不能忽略波动率和时间的重要性。 从某种角度来说,无法准确判断标的的走势,单纯从波动率和时间的维度也能获利,delta中性策略就是类似的方法,单纯利用波动率和时间获利的经典期权交易方法。
 

第二,期货交易的是预期差,而期权有多样的获利方式。

期货市场,无论是长线、短线或者套利交易,投资者本质在交易预期差,而价格又无法精准被预测。期权市场则是多维度判断,思考除了价格以外的波动率和时间价值,会有各种获利方式,如日历价差等。 相对于标的物价格行情的判断,波动率和时间价值更易被把握。时间的流逝是确定的,所以时间价值的衰减是肯定的,而波动率则是高概率向均值回归。换句话说,可以用期权找到你所有把握的因素,构建投资组合,提高获胜概率。 

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三、什么人能把握这种翻N倍行情?
期权是一种交易的工具,它提供了更多的交易维度。期权的交易世界,是一个立体的三维空间,看涨、看跌、看不涨、看不跌,价格、时间、波动率,投资者可以选择交易你想要的/有把握的因素来做交易,提高获胜的概率。

一个交易最终能否获利,受到观点、工具选择、交易水平等多方面因素影响。对于期权的买方,其思维是以小博大赚取暴利,在确定行情方向的前提下,选择最佳的入场时机,然后付出权利金,遇到行情爆发,期权买方就大赚。

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需要注意的是,买方需要降低交易频率,不轻易出手,一旦看准了大机会,一定要提前思考和等待可以做买方的位置,一旦你出手成功,找到适合的位置,买方的赔率或者说盈亏比绝对令人满意。但没有机会的时候,也别瞎做买方,花自己亏得起的钱,下次还能有子弹继续。
 

对于期权的卖方,其思维是高胜率、低赔率,用风险管理的手段来控制仓位风险,在行情震荡、观点模糊时都可以做卖方,对进场时机没有很高的要求,却对风控水平要求极高,收取权利金就要承担义务,不出现极端行情稳赚,但一旦出现黑天鹅行情,就可能一朝回到解放前。
 

前文提到的翻N倍行情发生在期权买方,能把握住翻N倍机会的人,要么运气极佳;要么有严格的交易体系,期权做保险或拿输得起的钱买彩票;又或者是对标的的基本面、技术面有通透的研究,对标的特性和价格把握非常精准,能在行情启动点时介入,选择适合的行权价才能做到。 

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这里提个买方小原则,买方的虚值看涨期权当遇到标的一路上涨,很快虚值call会变实值,这时候先保住本金,平几张把本金收回来,剩下的都是利润,行情给力爆赚,行情过山车也不亏钱。当然,期权买方进场基本是不考虑止损的,花自己输得起的钱,除非你观点发生翻天覆地的变化,如果方向反向运动,期权价格也跌成渣了,还不如放在里面“浪”,当做彩票。 
 

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