套期保值_企业如何巧用聚丙烯期权来卖出套保
发布时间:2020-10-15 来源:套期保值 作者:套期保值案例 浏览量:103

为方便企业更好的进行套期保值,本文以案例来跟大家阐述企业如何巧用聚丙烯期权来卖出套保,主要是认为未来聚丙烯价格不会出现大涨或大跌的行情,想获得聚丙烯现货成本降低及销售收入增加的机会。

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一、卖出看跌期权套期保值

1、适用情形:对于想要购买聚丙烯的企业,需要降低未来现货价格上涨的风险。若预计现货价格可能保持相对稳定,或预计价格下跌幅度很小时,可采用此策略。

2、例子:某贸易商需在未来1个月购进一定数量的聚丙烯,预计价格将保持稳定。当前现货价格为6950元/吨,聚丙烯某期货合约报收7000元/吨。该贸易商卖出相同数量的,行权价格为7100元/吨的看跌期权,1个月到期,收取权利金137元/吨。

3、损益情况:在基差不变的情况下,该贸易商实则通过暴露标的期货价格上涨超过7100元/吨的风险,以换取利润增厚37元/吨。若1个月后,现货价格小涨至7050元/吨,期货价格相应上涨至7100元/吨。该贸易商现货端亏损100元/吨,卖出看跌期权无需履约,收取的权利金抵扣现货端亏损后,净收益37元/吨;若1个月后,现货价格上涨至7250元/吨,期货价格相应上涨至7300元/吨,该贸易商现货端亏损300元/吨,卖出看跌期权无需履约,但收取的权利金不足以抵扣现货端亏损,净亏损163元/吨。故需要注意的是,如果聚丙烯价格波动太大的话,该策略没有为现货端提供止损。

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二、卖出看涨期权套期保值

1、适用情形:对于拥有聚丙烯现货的企业,需要规避未来现货价格下跌的风险。当预计未来相关商品价格有可能保持相对稳定,或预测价格下跌幅度很小时,持有现货多头的相关企业可以通过卖出看涨期权,从买方收取权利金。但在聚丙烯期货价格涨至行权价格之上时,会面临期权买方要求行权的风险。

2、例子:某贸易商持有一定数量的聚丙烯现货,预计价格将保持稳定。当前现货价格为7950元/吨,聚丙烯某期货合约报收8000元/吨。该贸易商卖出相同数量的,行权价格为7900元/吨的看涨期权,1个月到期,收取权利金137元/吨。

3、损益情况:在基差不变的情况下,该贸易商实则通过暴露标的期货价格跌破7900元/吨的风险,以换取利润增厚37元/吨。若1个月后,现货价格小跌至7850元/吨,该贸易商现货端亏损100元/吨,期货价格相应下跌至7900元/吨,卖出看涨期权无需履约,收取的权利金抵扣现货端亏损后,净收益37元/吨;若1个月后,现货价格大幅下跌至7550元/吨,该贸易商现货亏损400元/吨,期货价格相应下跌至7600元/吨,卖出看涨期权无需履约,但收取的权利金不足以抵扣现货端亏损,净亏损263元/吨。故需要注意的是,如果聚丙烯价格波动太大的话,该策略没有为现货端提供止损。

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