期权套期保值应注意哪些重要事项?
发布时间:2020-10-18 来源:期权套期保值 作者:期货套期保值 浏览量:114

今天,小编跟大家分享一下企业应用期权进行套期保值时,应该注意哪些重要事项,避免踩雷。

期权交易,期权套期保值(期货套期保值)

1、期权套保部位了结

保值者利用期权进行套期保值交易,可以采取的了结方式有以下三种:

平仓。指买入或卖出与所持期权合约的数量、标的物、月份、到期日、类型和行权价格相同,但方向相反的期权合约以了结期权合约的方式。

行权。指期权合约买方按照规定行使权利,以行权价格买入或者卖出标的物。

放弃。指期权合约到期,买方不行使权利,卖方义务终结。

根据期权的行权价格,针对保护性策略和抵补性策略对于了结方式选择的具体分析如下:

对于保护性策略,买入期权后,平仓了结优于放弃。期权的价值包括内在价值与时间价值,期货期权的权利金大于内在价值。当买方提出在行权后获得期货头寸时,他只能从期权的内在价值中获利,但他放弃了期权的时间价值。因此,如果市场流动性好,平仓是最好的选择。套期保值者可以通过期权收益来弥补现货(期货)的损失或减少期权头寸的损失。如果保值者想进行实物交割,可以考虑行权。

对于抵补性策略,卖出期权后,卖方有义务而无权利,对于持仓了结的方式处于被动地位。最有利的方式是买方到期放弃,卖方可以获取全部的权利金收入。如果买方提出行权,卖方需要履约,这时一般对卖方情况不利,会打乱保值者的交易计划。

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2、期权套保月份与到期

商品期权的到期一般要提前合约月份一段时间。根据套期保值月份相近的操作原则,应注意与其现货(期货)经营计划的期限相匹配。

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3、期权套保与行权价格

对于生产者来说,为了获得更好的销售价格,买入的看跌期权行权价格越高,收益越高,但其权利金成本也越高;看跌期权的行权价格越低,其锁定的售价越低,但权利金成本也越低。

对于加工厂来说,买入的看涨期权行权价格低,可以维持较低的生产成本,但其权利金成本相应较高;看涨期权的行权价格高,意味着未来购买价格较高,但权利金成本相对较低。

在期权市场中,一般情况下平值附近的期权合约交易较为活跃,深实值与深虚值的期权合约流动性不足。深度实值的期权能够提供更大的保护,但权利金高;深度虚值期权的权利金低,但其保护效果很小。

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4、期权套保与流动性

期权合约多,交易相对分散,保值者建立期权头寸后,随着期货价格的波动,期权可能成为深实值或深虚值状态,交易较轻,此时保值者可能无法平仓未了结头寸。因此,保值者和其他期权交易者一样,需要根据流动性选择选择交易合约和保值部位了结的方式。

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