影响期权交易价格的要素
发布时间:2020-05-16 来源:原创 作者:叁格期权 浏览量:89
        期权交易价格(又称期权费或权利金):可以分解成两部分,即内在价值和时间价值(又 称外在价值)。期权价格=内在价值+时间价值。内在价值就是假设期权现在到期(现在行权)的话,期权的价值。虚值期权(价外期权)立即行权的话,明显价值为零。如果立即行权,则一文不值。虚值看跌期权立即行权也是如此。由于内在价值为零,所以期权费便只有时间价值,即虚值期权价格等于其时间价值。只有实值期权(价内期权)才有内在价值,行权价与标的资产价格差便是内在价值。如果是以标的物远期价格为基准,那么一般同一执行价的看涨期权与看跌期权的时间价值基本相等,这是由后面要讲的期权平价套利关系推导出来的。不过,期现结构这些问题只是涉及对期权的理解程度,或者影响到做某些套利策略的人;如果只是做方向性的交易,则可以不关注。
影响期权交易价格的因素
       从理论上讲,还剩7天却有1.5%的套利机会不应该出现,但由于套利机制还不够完善,比如在国外出现这么大的价差可以做空指数,买入股指期权到期行权对冲,从而获得无风险收益,但是在国内是融不到券的;书本上所说的“无风险套利”在现实市场中是另外一回事。最后一个交易日,假如准备阶段性持有现货,那么买期权比买期货要划算。这种价差的存在,一方面说明期权市场容量问题;另一方面说明国内长线做股指期权的机构投资者不足或者说这些长线投资者没有参与到这个期权市场,否则这种情况不至于在到期日合约上的最后交易日经常出现。短线投资者因为行权后要面对次一交易日的不能买卖风险,从而不会去纠正这个市场不合理的价格误差。
       隐含波动率:现在很多软件都显示这一数据,其是根据期权定价BS公式推导出来的。在上交所推出的期权手机APP中也有隐含波动率这一项,比如30%。隐含波动率一般用来衡量期权费的高低,一般数字越高,代表期权费越贵。对于绝大多数人来说,知道这一点就可以了。由于各家软件计算参数不同,数字差别比较大,所以对此要求高的一-些交易员都自己去计算。对于做趋势的交易员来说,不了解这个概念对交易本身没有影响,可以用期权费占标的物价格的百分比来衡量期权费的高低,比如一个月的平价期权的期权费是标的物价格的2%还是1%?实际上很多做期权的人都这样去衡量,因为他们不知道“隐含波动率”这个概念,对于做趋势的人来说,也没必要去记忆这个概念。


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