备兑卖出策略需要厘清的误区
发布时间:2020-05-16 来源:原创 作者:叁格期权 浏览量:195
      备兑卖出期权交易策略是指在持有标的物的情况下,同时卖出认购期权的策略。比如投资者A有现货或者期货多头,在行情不涨的情况下,可以先锁定现货或期货,然后卖出认购期权,这就是备兑卖出交易。当你持有标的资产并且判断市场处于低幅度震荡期时,判断后市不会大跌所以暂时也不想平仓,同时判断市场也不会大涨,这时候如果想多赚些收益,就可以采取备兑卖出策略。
      对于普通个人投资者来说,在并不持有标的资产的情况下,特意交易备兑策略并不是一个好想法,因为还需要购买标的资产。实际上由期权平价关系可以看出:买标的资产+卖认购期权=卖认沽期权,这种组合本质上是卖出认沽期权策略。这种组合的盈亏特征也和卖出认沽期权相似。如果特地要做这种策略,那么就是卖出认沽期权。
期权交易策略的误区
      那么为什么在期权宣传上说这种风险不大呢?那是因为是参照投资者持有标的资产的情况去说的。但持有标的资产面临着下跌风险,这在期权培训时经常被忽略。有些机构必须持有标的资产,如保险资产管理机构及挂钩指数基金等,还有大的商品生产厂家必然常年备有库存。而个人投资者是可以随时掉头跑路的,所以资金大了之后和小资金的个人投资是不同的。
      为什么要提这个呢?因为当前有的投资者听说备兑卖出策略风险低,实际上本身就不怎么长期持有现货或者期货,特地为了做备兑卖出策略而先持仓多头头寸,然后再卖出认购期权。由于对期权平价关系不熟,所以不知道自己实际等于在卖出认沽期权。
备兑卖出策略有一个前提是你不得不持有标的资产,或者说就是想持有标的资产。那么这个时候和你持有的标的资产作比较,大家面临的下跌风险是一样的。那么小震荡呢?卖出认购期权还能获得一些期权费。如果不涨破卖出认购期权盈亏平衡点,那么都是持有期货划算。行情微涨最适合做备兑卖出策略,但是判断对落点在这么小的区间还是很有难度的。判断行情缺乏动力,涨幅不大时就做备兑卖出策略是不行的,因为即使震荡行情,也可能突然波动。假如跌幅再大点,很多投资者都会犹豫要不要减持期货,害怕再跌。


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