投资者选择什么值的期权交易合适?
发布时间:2020-05-23 来源:原创 作者:叁格期权 浏览量:194
       实值、虚值和平值期权的选择对各种交易策略至关重要,有些策略本身要求使用实值、平值或虚值,而且每个策略的对于期权的应用效果是不一样的,下面叁格针对期权的特性,详细阐述如何选择期权交易
投资者如何选择实值期权交易?
1、实值期权
(1) 虽然实值期权权利金高,但实值越多,时间价值越少。时间价值越少,则意味着今后价格的稍微变动,就会对买方有利。
例:
      目前的市场价格为5500,行权价格为5400的看涨期权权利金为105,行权价格为5500的看涨期权权利金为10。这个实值期权的确有较高的权利金,但其时间价值只有5,损益平衡点为5505;那个平值期权的时间价值为10,损益平衡点为5510。随着时间的推移,如果价格朝着有利方向变化,则对实值期权有利。比如这个实值期权,只要期货价格到期前再上涨5个点就没有风险,而平值期权要上涨10个点。
(2)实值看涨(看跌)期权较虚值看涨(看跌)期权拥有较大机会在最后被要求执行。实值看涨(看跌)期权比虚值看涨(看跌)期权的行权价格低(高)。
(3)实值期权的权利金比平值和虚值都高,卖出实值看涨期权只能是对后市非常看跌,因为其行权价格比目前的标的市场价格低,其损益平衡点通常比标的物目前的价格高不了多少,也比平值期权低。
(4) 卖出实值看涨(看跌)期权是一种比较激进的策略,因为如果价格上涨(下跌),则损失会很快增加。
(5) 实值期权的杠杆作用没有虚值大。因为权利金支付多,所以投机者不宜买进太多。然而,实值期权有更多的机会获利,并且很少到期没有价值。
投资者如何选择平值期权交易?
2、平值期权
平值期权没有内在价值,只有时间价值,而时间价值在于每个交易者对后市的判断。如果你认为今后的价格波动不会很大,可以选择平值期权。
例:
现在期货价格为2200,你可以买入行权价格为2200的看涨期权,权利金可能为10。对于卖方来说,如果到期日价格维持在行权价格附近,则会获得最大的利润;如果价格.稍微有些波动,则也会获得一些利润。对于看涨期权来说,如果价格下跌,则卖方会得到全部权利金;对于看跌期权来说,如果价格上涨,则卖方会得到全部权利金。平值期权的Delta一般为0.5,即期货价格.上涨1个点,权利金上涨0.5个点。
投资者如何选择虚值期权交易?
3、虚值期权
(1) 虚值看跌期权要比实值看跌期权下跌更多才能达到损益平衡。
例:
      目前的标的物市场价格为2552,行权价格为2550的看跌期权权利金为1,则损益平衡点为2549。如果你在标的物价格为2448时买进同样一个行权价格为2550的看跌期权,权利金为3,则损益平衡点为2547。由此可以看出,虚值看跌期权期货价格必须下跌3个点( 2552-2549=3 )才能获利,实值看跌期权期货价格只需下跌1个点( 2548-2447=1 )就能获利。同理,虚值看涨期权的损益平衡点比实值高,也就是说,虚值看涨期权要比实值看涨期权上涨更多才能达到损益平衡。如果你认为期货价格会大幅波动,则可以选择买入虚值期权。
(2) 虚值越多,权利金越低,你的买进成本就越低。但是如果一旦期货价格上涨不到看涨期权行权价格之上或下 跌不到看跌期权行权价格之下,则你的权利金就会损失。
(3)投机者买入虚值期权主要是看重收益率。
例:
     某品种到期价格为2446元/吨,那么行权价格为2450元/吨的看跌期权就有4元/吨的收益。如果某投机者在10天前价格为2554元/吨时买进了该看跌期权(虚值期权),权利金当时支付2元/吨。那么,到期日该看跌期权成为实值期权,权利金价格上涨到3,其平仓收益率=(3-2 )+ 2=50%,行权收益率= ( 2450-2446-2)一2=100%。相反,某投机者在期货价格2550元/吨时买进了同样的看跌期权,权利金为1元/吨,则平仓收益率= ( 3-1 ) +1=200%,行权收益率= ( 2450- -2446-1 )六1=300%。
(4)对于卖方来说,尽管虚值期权权利金低,利润低,但认为价格不可能上涨到看涨期权损益平衡点(行权价格+权利金)之上或下跌到看跌期权损益平衡点(行权价格-权利金)之下,所以卖出虚值期权可以赚取权利金。
(5)虚值期权最大的可能是到期!没有价值,但问题是,并非总是到期无价值。

特别说明:在以上的分析中谈到“损益平衡点”这一概念,比如买进行权价格为1200的看涨期权权利金为10, 则损益平衡点为1210, 是不是说期货价格在1210以下就不能获利呢?不是的。只要期货价格上涨,权利金就上涨,权利金哪怕只上涨1个点,则平仓就能获利1个点。那么为什么还要用“损益平衡点”这一概念?这主要是从到期执行的角度考虑。只要你认为到期期货价格会高于1210,则将会获利。因此,交易时对权利金的出价要从长远考虑。在叁格以后的文章分析中,绝大多数都是这一思路。买方之所以敢买进期权,很重要一点就是不进行每日结算,没有资金的追加问题。因此,可以像股票一样一直持有,他相信在到期日之前,期货价格波动总会对自己有利。至于看跌期权以及卖方损益可做相反分析。

叁格期权以此为文为投资者理清思路,后续更新实际交易策略的讲解, 如您对期货期权交易有疑问或者想要参与期权交易,可以联系客户经理具体咨询,QQ/微信:760305885,联系电话:18721990860,叁格期权是一家国内全牌照,排名前十的国企期货公司,平台优质、交易速度快,一对一服务、手续费优惠,欢迎咨询!
 
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