牛市价差策略的分类有哪些?
发布时间:2020-09-27 来源:期权交易 作者:交易策略 浏览量:154

期权交易的投资者应该都知道期权交易中会有许多不一样的策略,其中牛市价差策略应该就是投资者经常会听过的一种比较热门的策略之一。牛市价差策略可以根据不同投资者的风险偏好,选择自己愿意承受的的收益风险程度,那么这个是如何选择的呢?今天就给大家介绍一下不同激进程度有哪些不同的牛市价差策略。

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一、牛市价差策略简介

首先简单介绍一下牛市价差策略,此策略主要是通过买入较低行权价格的看涨期权同时卖出较高行权价格的看涨期权形成的一个组合,这个策略有最大盈亏限制,最大亏损是在标的价格低于较低行权价格的时候,最大盈利是在标的价格大于等于较高行权价格的时候。

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二、不同激进程度的牛市价差策略

根据牛市价差策略的构成,通过选择不同的买入卖出价格,投资组既可以选择做比较激进的策略,也可以选择做比较保守的策略。

(一)激进的看涨牛市价差策略

激进的看涨牛市价差策略,就是在建仓的时候,选择卖出标的价格比行权价格高出较多的看涨期权,这样如果标的价格在到期时涨得幅度够大,这种激进的牛市价差策略就能获得相当可观的收益。并且如果在策略建仓时,标的价格比较接近买入期权的较低的行权价格时,这种情况下的建立的牛市价差策略通常成本会比较低。
 

(二)极端激进的看涨牛市价差策略

这种情况下的看涨牛市价差策略在买入两手看涨期权建仓时都是选择买入虚值的看涨期权,建立这类牛市价差策略的成本很低,如果标的价格在到期日时能够涨到卖出的较高行权价格之上,潜在的盈利会很大。但是,标的价格在到期日能够涨到这个幅度的可能性是较小的,而且因为两手都是虚值期权,所以即使标的价格有一定幅度的上涨,投资者也有可能亏损全部的初始投资成本。这个类型的策略与买入一手深度虚值看涨期权的投资策略比较相似。
 

(三)最保守的牛市价差看涨策略

此类牛市价差看涨策略,在建仓的时候买入的两手看涨期权都是选择买入实值看涨期权。这种方式的激进程度则要小很多,因为此方式的盈利概率较大,不过潜在的最大收益率比激进型的策略要少很多。

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举例子对比一下三种情况:

某XYZ股票当前价格为30元/股,

该股票10月到期行权价格为20元/股的看涨期权价格为10.4元/股;

行权价为24元的看涨期权价格为7元/股;

行权价为30元的看涨期权价格为3元/股;

行权价为36元的看涨期权价格为1元/股;

行权价为40元的看涨期权价格为0.4元/股;
 

激进型:某投资者小王如果买入星期价30的看涨期权,卖出行权价36的看涨期权构建激进的牛市价差看涨策略则小王起初需要付出的成本就是(3-1)×100=200元。在到期日后XYZ股票涨到36元以上时能获得最大收益(36-30-2)×100=400元;XYZ股票价格为30元以下时则是最大亏损,最大亏损为初始成本200元。所以可以看出此策略下小王的最大收益率为400/200=200%。
 

极端激进型:比如说投资者小王买入行权价为36的看涨期权,卖出行权价为40元的看涨期权构建此极端激进的牛市价差看涨策略,小王需要付出的初始成本就是(1-0.4)×100=60元;当XYZ股票到期日价格涨到40元以上时获得最大收益(40-36-0.6)×100=340元,当XYZ股票在到期日低于36元时损失全部初始投资资金60元。此策略下小王的最大收益率为340/60=567%。
 

保守型:比如说投资者小王买入行权价为20的看涨期权,卖出行权价为24元的看涨期权构建此较为保守的牛市价差看涨策略,小王需要付出的初始成本就是(10.4-7)×100=340元;当XYZ股票到期日价格大于等于26元以上时即可获得最大收益(24-20-3.4)×100=60元,当XYZ股票在到期日低于20元时损失全部初始投资资金340元。此策略下小王的最大收益率为60/340=17.65%。

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三、总结

可以通过以上例子看到不同激进程度下的牛市价差策略的潜在收益率和风险程度也是不一样的,与直接买入实值、平值、虚值期权类似,构建保守型、激进型、极端激进型这三种类型的牛市价差策略的风险程度也是不同的,并且风险大小是极端激进型>激进型>极端激进型,潜在收益率高低则是:极端激进型>激进型>保守型。

通过上述的介绍,我们总结一下这三种类型牛市价差策略的优劣势:

1.极端激进型策略:买入与卖出的看涨期权合约都是选择虚值合约,这种方式的初始投资成本较低,类似于买入深度虚值看涨期权,杠杆性较高,潜在收益率较高,但是盈利的概率较小,主要适合在看后市涨幅较大的情况下选择。

2.激进型策略:买入行权价格与标的价格接近的看涨期权与卖出行权价格高于标的资产价格的看涨期权,这种方式的初始投资成本比起极端激进策略高,但是比保守型策略成本低,比较适中,所以杠杆性比较适中,潜在收益率高低也是三者方式的居中位置,盈利概率比极端激进型高,比保守型低,适合看后市有一定涨幅,但是幅度不会特别大的情况下选择。

3.保守型策略:买入与卖出的都是实值看涨期权,由于实值期权的价格通常都较高,所以这种方式的初始投资成本较高,潜在收益率较低,但是获利的概率较大,适合认为后市不会大跌的情况下选择。

今天给大家介绍完了牛市价差策略按激进程度有哪几个分类的内容。更多相关内容,可以关注叁格期权网为您全程解答期货、期权交易的相关问题,帮助投资者更好的进行交易。如需国内正规期货、期权开户请联系:760305885,18659603605,全网手续费最低,交易速度快,国企品牌值得信赖。

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