牛市看涨价差期权交易策略如何构建?
发布时间:2020-09-04 来源:期权交易 作者:期权交易策略 浏览量:153
       投资者们都能知道的事情是,期权可以分为看涨期权和看跌期权两种基本的类型。市场行情也可以分为牛市和熊市。那么当市场行情处于牛市,投资者对目标资产价格温和看涨时,我们怎么构建价差期权交易策略?该策略盈亏状况如何?下面跟着本站一下来学习下面的文章!
期权交易策略如何构建?
  • 牛市看涨期权价差策略的组合构建
       所谓牛市看涨期权价差交易是指投资者在买进一个协定价格较低的看涨期权的同时再卖出一个到期日相同但协定价格较高的看涨期权。一般情况下,牛市看涨期权价差策略的构建是:买入平值看涨期权+卖出虚值看涨期权。

该策略适用的场景是:投资者预期市场价格上涨,但上涨幅度有限,或者投资者想减少买入看涨期权所支付的权利金成本。

期权交易策略如何构建?
       在牛市看涨期权价差交易中,投资者所能获得的最大利润是两个协定价格之差减去两个期权费之差。如果以P表示最大利润,K1表示较低的协定价格,K2表示较高的协定价格,C1表示较低协定价格之看涨期权的期权费,C2表示较高协定价格之看涨期权的期权费,ST表示期权到期日标的资产的市场价格,则:
P=K2-K1-C1-C2
在牛市看涨期权价差交易中,投资者可能遭受的最大损失为两个期权费之差,如果以L来表示最大损失,则:
L=C1-C2
在牛市看涨期权价差交易中,盈亏平衡点的价格为较低的协定价格加上两个期权费之差。如果以B表示盈亏平衡点的价格,则:
B=K1+C1-C2
       根据公式,绘制如上牛市看涨期权价差交易的盈亏图,我们可以进行以下盈亏分析:如果标的资产的价格上涨并高于较高的那一个执行价格,则盈利为两个执行价格之差减去两个期权费之差,即K2-K1-C1-C2);如果标的资产的价格在两个执行价格之间,盈利为ST-K1+C2-C1;如果标的资产的价格低于较低的那一个执行价格,则亏损为C2-C1
期权交易策略如何构建?
举个例子:假设投资者做多头的看涨期权,协定价格为45,期权费为7;而做空头的看涨期权协定价格为55,期权费为4。则投资者最大收益为(55-45)-(7-4)=7,最大损失为7-4=3,盈亏平衡点为标的资产的市场价格达到45+(7-4)=48时。我们用两条蓝色线分别表示两个单个看涨期权头寸的盈亏状态,整个策略的损益为两个蓝色线表示的损益之和,在图中用红色实线来表示,即红色实线表示整个组合策略的总盈亏,盈亏情况可见下图:
期权交易策略如何构建?
  • 牛市看涨期权交易价差策略的分析
       对看涨期权来说,协定价格较低则期权费较高;反之,协定价格较高则期权费较低。同时,如果市场价格高于协定价格,则期权将被执行;如果市场价格等于或低于协定价格,期权将不被执行。
      在牛市看涨期权价差交易中,如果市场价格等于或低于较低的协定价格时,买进的期权和卖出的期权均不被执行,那么投资者会发生最大损失,即期权交易费净支出。相反,如果市场价格等于或高于较高的协定价格,则投资者可获得最大的利润。原因是:①若市场价格等于较高的协定价格,投资者买进的期权被执行,而他卖出的期权不被执行,于是他可以从期权的执行中获利;②若市场价格高于较高的协定价格,投资者虽然可以在执行其买进的期权中获得更多的利润,但他同时又因必须执行其卖出的期权而发生相应的损失。所以,如果市场价格在涨至较高协定价格之后继续上涨,则投资者从这种上涨中所获得的利润会抵消其造成的损失。
因此,在牛市看涨期权价差交易中,投资者的最大利润和最大损失都是有限的。
期权交易策略如何构建?
  • 牛市看涨期权交易价差策略在期权到期前的调整方法
①在标的资产价格上涨突破卖出看涨期权的执行价格时,如果投资者预期未来价格还会继续上涨,则可以把卖出的虚值看涨期权买回平仓,然后卖出一个更高执行价格的看涨期权。如果预测标的资产价格将会大幅上涨,可以只留买入的看涨期权去追逐更大的获利空间。

②如果预测标的资产不会发生大幅度的上涨,那么投资者可以选择进一步再卖出更加虚值的看涨期权,来降低策略成本。

③如果预测标的资产价格会有所回落,那么投资者可以将已经盈利的买入看涨期权平仓,然后买入一个虚值的看涨期权。


期权由于四个方向的交易选择,在策略选择上能够更加灵活,也能增加更多的价差套利机会。本文仅作为基础印子,让投资者更详细的了解策略应用,帮助投资者更好的了解期权交易。欢迎关注我们!
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