计算机对期权交易的影响
发布时间:2020-06-18 来源:原创 作者:叁格期权 浏览量:184
      期权交易最有影响的是计算机,特别是互联网的诞生,推动了期权做市商技术的发展及期权交易量的!扩大。虽然芝加哥期权交易所在期权上市同年推广了德州仪器制造的含期权定价公式(BS定价模型)的计算器,但毕竟手拿计算器去计算是很难跟上交易的快步伐的。期权定价公式的真正推进需要伴随着计算机技术及互联网的发展。在早期仅有计算机而期权定价公式还没被推导出来的时候,爱德华:索普就已经知道如何用计算机(20世纪70年代个 人计算机还没有诞生,当时市场流行的是DEC公司的小型机)去分析期权了,用股票去动态对冲期权的风险并从中获利。
计算机对期权交易的影响
     在此之后,现在盈透证券的创始人托马斯.彼得菲和之后的布莱尔.赫尔(Blair Hull) 等人利用20世纪80年代中期计算机风起云涌的技术发展,特别是思科(华为现在的竞争对手,没有思科就没有20世纪90年代的互联网)等网络解决方案供应商,这样可以将计算机放在不同的交易所场内并且与集中的计算机分析系统相连,从而使计算机分析系统也可以不用再放置在场内了。交易分析集中化和规模化使得交易利润快速增长,也正是因为如此,1986年和1987年是托马斯.彼得菲的盈利快速扩张的年代。
    与此同时,由于冷战对抗趋于结束,政府对国防航空、航天、航海及数学、物理基础学科投入降低,大量数理专业人士进入华尔街分析期权及设计期权产品,使得期权的各种性质被深入研究,这时候期权定价公式被广泛应用。20世纪90年代互联网对公众开放,但只是对美国纳斯达克股票市场影响较大,对纽交所的股票及期权交易影响不大,主要是因为纽交所当时没有采用计算机自动撮合交易指令。
计算机如何影响期权交易?
     如果交易所没有采用计算机撮合,那么自己打电话下单和用计算机下单区别就不大了。但在2005年美国制定NMS法案后,基本都逐渐采用计算机撮合指令,使得更多人可以直接下单进行交易,交易量开始逐步放大,同时以前在交易所内的场内交易员也开始更多采用期权定价公式来进行报价和对冲。在这之前,期权定价公式更多地被用在长期交易的分析与对冲中,以及被一些采用计算机集中分析然后打电话到场内下单的做市商应用。而在场内的交易员由于是人工撮合交易,对于期权定价公式的应用
     频率就低得多,可能是每隔一段时间算一下自己头寸的净敞口,然后到另外的池子里进行一下Delta对冲,很多头寸也通过转换成其他期权组合的方式来管理风险,对动态Delta对冲的依赖度相对较低。
     计算机结合期权定价公式使得做市商能够更容易、更快地进行分析和对冲,从而使得期权做市领域在前几年几乎全部自动化了。科技发展对商品交易市场和金融产品交易市场都产生了重大影响。

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