期权的两大特征是什么?
发布时间:2020-06-18 来源:原创 作者:叁格期权 浏览量:155
     对波动幅度的概率下注是期权所特有的。越价外的期权在到期日变成价内期权的概率越小,所以期权费越便宜,概率杠杆也越大,收益率也会越高。收益率与概率的权衡是投资者介入交易时需要考虑的问题。市场总会有一些犯错者偶尔给市场带来无风险套利机会,特别是当市场流动性不足时,更容易发生。比如2016531股指期货出现盘中瞬间几秒跌停事件,能抓住机会做多的投资者就赚了一笔,但是这种情况出现的概率太低了,而且一般情况下成交量也很小)期权交易中的杠杆特征不同于期货或股票杠杆的第二点在于:期权杠杆高,但是费用却相对低廉,这一特征独具特色。
     期权的杠杆高,即在同样名义规模下,期权费要远小于直接交易标的资产所需要动用的资金。这能带来什么好处呢?期权工具相对于其他工具的止损优势,这也是“买期权风险有限”背后的真正所指,是指在对期权不加杠杆的前提下,即同等合约规模下,买期权相对于直接买标的资产的止损优势。但是如果继续给期权加杠杆,动用和标的资产一样的资金,如用20~100万元买期权,那么风险就比较大了。

期权的两大特性
     期权的时间特征在止损上也有其优势。相对于保证金交易买标的资产,比如杠杆买股指,在做错的情况下,很可能要被追缴保证金,或者被强平。买期权不会被追缴保证金,如果趋势短期快速朝自己开仓的不利方向发展,那么只要在期权到期日之前行情朝着自己判断的方向和价格走去,还是能实现自己的交易目标的。而直接在标的资产上进行杠杆交易,在做错的情况下,很可能被强平出局,即使行情后期朝着自己预期的方向走去,但也已经被强平出局了。
     杠杆特征和时间特征结合带来的止损优势能给投资者或风险管理需求者带来什么好处呢?当资产处于相对高位或相对低位时,可以用于投机的抄底摸顶,或保护既得果实。当资产处于相对高位或相对低位时,可以用于投机的抄底摸顶,或保护既得果实。以2015年上半年沪深300行情为例在5月底6月初有不少人看空市场,认为价位过高,特别是5月底的那波下跌,虽然从技术图形上看,双头顶没有向下破位确认,但是有不少人开始摸顶。/如果用期货,则当时主力合约是IH1506,529日收盘价3118.6,动用资金大概为20%~30%;如果用期权,价格为3.066,如果选用20157月到期认沽期权合约金是5%;69日,期权费最低是1583元,此时期权费本身亏损幅度是62%,但这个亏损幅度只占总资金的3%。如果投资者在5月底6月初做空股指期货,那么被强平的或因为亏损大,而砍仓不再做空的投资者可以说是倒在了黎明前,因为仅仅7个交易日后市场就朝着空头趋势发展了,看似有点冤枉,但市场往往就是这么残酷。用期权进场的人,可以避免这种弊端。不过正如前面讲期权的时间特征时所说的,期权这一工具也有自己的弊端,有时间价值的损耗,如果在行权日之前还没有达到自己的预期,则可能要付出期权费。

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