股指期权到底如何使用?
发布时间:2020-07-14 来源:期权交易知识 作者:期权如何交易 浏览量:162
       股指期权由于其独特的非线性损益结构,使得投资者能够更有效的避险,满意投资者更为丰富的投资需求。投资者既可将期权作为标的财物的直接代替来规避流动性风险,又可将其作为提供杠杆性的衍生东西以提高资金利用效率,还可将其作为保险实现精细化的风险办理。此外股指期权的成交信息还能构成指标用于对标的指数的走势进行预测。
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1、通过合理构建组合直接置换标的资产
       投资者可以利用股指期权置换标的资产,达到定向投资的目的。具体而言,买入相同到期日,相同行权价的看涨期权,卖出相同行权价的看跌期权,可以置换标的资产多头。比如看多时,可以选择买入三个月行权价2000点的沪深300看涨期权,卖出三个月行权价2000点的沪深300看涨期权。 效果跟买一篮子库存股票一样,只是建仓比买一篮子股票更方便。不同的是,股票可以无限期持有,但期权存在到期日。 同样,买入看跌期权,卖出相同到期日,相同行权价的看涨期权,可以将标的资产置换为空头。 这样既可以避免支付卖空股票的高昂成本,又因为期权的非供给限制,在一定程度上规避了票息融资的流动性风险。
 
2、提供杠杆性
       例如,当沪深300股指2000点时,a,B投资者看涨,a投资者选择买入一篮子沪深300股票,投资金额为200000元,B投资者选择买入1个月行权价为1800点的看涨期权,权利金为205点,即20500元提供杠杆股指期权作为一种具有一定杠杆程度的衍生工具,可以帮助投资者提高资金使用效率,达到以小博大的投资功能,如果沪深300指数到期时上涨5%至2100点,一个投资者可以获得1万元的投资回报,回报率为5%。B投资者可获得300点的行权收益,扣除205点后,投资收益为95点,即9500元,收益率高达46%。 值得注意的是,杠杆是一把双刃剑,在提高收益,实现以小博大功能的同时,当底层资产向不利方向变化时,也会放大风险,增加损失。
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3、作为"保险"目标的资产价格的不确定性引发了对冲的需求。
      与股指期货相比,股指期权在套期保值方面有着更多的优势,其表现更接近于保险:例如,投资者持有沪深300只股票的篮子,目前为2000点。投资者认为,未来市场不明朗,不愿抛售股市错过反弹,并担心股市下跌会带来巨大损失。此时,投资者可以购买1月份行使的2000点看跌期权,支付43个点的利息,当指数下跌时,可以保证股指能以2000点的价格卖出,弥补股票头寸的损失,当指数上涨时,虽然下跌了43个点"溢价",但保留了全部利润上升的股票头寸。

4、作为预测标的指数指标
       股指期权作为衍生产品,其交易量、交易价格、持仓量等都反映出投资者对标的指数未来波动的共识,能够作为技术指标对标的指数未来走势做出预测。交易量能反映出投资者的交易需求,股指期权交易量实质性的增长往往是标的指数运动的一个预兆。交易价格能反映出买卖双方对隐含波动率的共识,反映出市场对于标的未来价格波动的预期。

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